Mali uzmanlar, ülkenin kamu borcunun GSYH’ye oranının yüzde 110’u aşması ve AB’nin Paris’i aşırı bütçe açığı prosedürleri olarak bilinen önlemlere tabi tutması nedeniyle ülkenin gerekli reformları uygulama ve ülke notunu koruma yeteneğinden endişe duyuyor.
Fransa’daki parlamento seçimlerinin ikinci turu aşırı sağın yükselişini engelledi ancak siyasi manzara hâlâ parçalı: hiçbir parti mutlak çoğunluğu kazanamadı ve Fransa’yı ekonomik belirsizliklere karşı savunmasız bıraktı.
Ulusal Meclis’te 182 sandalye elde eden sol görüşlü Yeni Halk Cephesi’nin (NFP) beklenmedik zaferi parlamentonun dengesini sola kaydırdı.
Yeni Halk Cephesi’nin en büyük partisi Esnek Olmayan Fransa’nın (LFI) lideri Jean-Luc Melenchon, Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron’dan yeni hükümeti kurmak için yetki isterken, Macron mevcut Başbakan Gabriel Attal’ın geçici olarak görevde kalmasını ve böylece yeni hükümetin kurulmasını istedi. istikrar.
Yeni Halk Cephesi’nin ardından Macron’un merkezci ittifakı “Tutti Insieme per la Repubblica” (Ensemble) 161, aşırı sağcı Ulusal Ralli partisi ise 142 sandalye kazanmayı başardı.
Parçalanmış parlamenter aritmetik ve olası siyasi çıkmaz, Fransa’nın ekonomik istikrarı ve büyümesi açısından önemli riskler oluşturuyor.
Mali uzmanlar, özellikle kamu borcu/gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) oranının yüzde 110’u aşması ve Avrupa Birliği’nin (AB) Paris’i ‘önlemler’ olarak bilinen tedbirlere tabi tutması nedeniyle Fransa’nın gerekli reformları uygulayamadığını ve ülkeyi zora soktuğunu söylüyor. “Aşırı bütçe açığı prosedürü”. Derecelendirmesini koruyabilme yeteneğinden endişe duyuyor.
Fransa’nın notunun düşme riski artıyor
BBVA Avrupa makro düzenleme ve döviz kurları sorumlusu Pablo Zaragoza, kuyruk riskinin azaldığını ancak orta vadeli temellerden kaynaklanan küresel ekonomik ve finansal dalgalanmaların değişmediğini söylüyor.
Zaragoza, “parlamentodaki tablonun sandalye dağılımının iyi olduğu yönünde olduğunu” kaydetti ve cesur yapısal reformlar veya mali konsolidasyon uygulama manevra alanının sınırlı olduğunu vurguladı.
Zaragoza, özellikle sol blok içindeki siyasi farklılıklar göz önüne alındığında, ortaya çıkacak hükümetin türü konusundaki belirsizliğin altını çizdi.
Zaragoza ayrıca Fransa’nın orta vadeli ekonomik beklentilerinin zayıf kaldığını da belirtti.
Zaragoza, “Bu yalnızca büyümeyle ilgili riskler ve kamu borcunun arz ve talebi arasındaki dengeyle ilgili değil, aynı zamanda daha doğrudan Fransa’nın kredi notunun görünümüyle de ilgili” dedi.
Temel reformlardaki yavaş ilerleme nedeniyle Fransa’nın kredi notunun düşme riski daha da arttı.
BBVA baş stratejisti Roberto Cobo, geçen hafta hiçbir partinin çoğunluğu kazanamayacağı parlamento senaryosuna piyasanın tepkisinin olumlu olduğunu söyledi.
Ancak Cobo, güçlenen solun daha büyük mali dengesizliklere yol açabileceği, avroyu olumsuz etkileyebileceği ve Fransa’nın getiri farklarını genişletebileceği konusunda uyardı.
Cobo, “Mali riskler ve siyasi felç, artan borcun çözümüne yönelik anlamlı eylem olasılığını azaltacaktır” dedi ve bunun olası bir zayıf büyüme senaryosunun kapısını açacağını da sözlerine ekledi.
Goldman Sachs faiz oranı stratejisti Simon Freycenet, yeni parlamentonun beklenenden daha az aşırılıkçı olması nedeniyle seçim sonuçlarının kısa vadeli piyasa rahatlamasıyla tutarlı olduğunu gözlemlediğini söyledi.
Ancak Freycenet, özellikle hükümeti kurma konusunda ciddi zorluklar yaşandığını vurguladı. “Hiçbir partinin çoğunluğa sahip olmadığı bir parlamento, Fransa’ya yapısal sorunları çözme ve borç konsolidasyonunu sağlama konusunda sadece kısa bir yol bırakacaktır” dedi.
Freycenet, özellikle Yeni Halk Cephesi’nin mali açıdan genişletici önlemler uygulamaya kalkışması durumunda siyasi dalgalanma olasılığının yüksek olduğunu ekledi.
REKLAMMali risklerin kötüleşme olasılığı daha yüksek
Faiz oranı stratejisti Freycenet ayrıca mali risklerin siyasi çıkmaz nedeniyle sınırlı olmasına rağmen, muhtemelen iyiden ziyade kötüleşeceğini belirtti.
Freycenet, politik açıdan belirsizliğin olduğu böylesi bir ortamda iyi piyasa koşullarını garanti etmenin mümkün olmadığının altını çizdi.
ING kıdemli ekonomisti Philippe Ledent, Yeni Halk Cephesi’nin radikal programının açıklanmasının zaten tahvil ve borsalarda istikrarsızlığa yol açtığını hatırlattı.
Ledent, “Bugün NFP göreceli de olsa bir zafer elde ettiğini ve programını ödün vermeden uyguladığını iddia ediyor” diyen Ledent, NFP liderlerinin söylemlerinin değişmemesi durumunda piyasa dalgalanmasının yeniden alevlenebileceği uyarısında bulundu. programlarının tam olarak uygulanma olasılığı düşüktür.
Ledent iki çelişkili gerçeğin altını çiziyor: Fransız siyasi partilerinin taviz vermedeki zorluğu ve ülkenin geniş bir koalisyon tarafından desteklenen reformlar gerektiren sosyoekonomik zorlukları.
REKLAM“Bu iki gerçekliğin uzlaştırılamaması, piyasaları endişelendirecek kalıcı istikrarsızlığa yol açabilir.”